与股权众筹萎缩下滑的行业现状形成明显对比，影视众筹这两年从院线电影到网络大电影、网剧，都是投融两旺的局面。继《美人鱼》《大圣归来》等影片之后，《借眼》《龟蜜日记》《西西弗斯的料理》《扫黄》等影片相继众筹成功，如同资本寒冬下的一股暖流，助力着深圳及很多城市的文化产业振兴计划。
 
影视众筹的兴起，离不开互联网影视概念的流行和影视产业的发展。互联网巨头布局影视、视频网站出击ＰＧＣ内容、票务网站推动刷票和传播，都推动了行业每年40%以上的复合增长。影视众筹把“全民看电影”带到”全民出品电影”的玩点切中用户诉求，又符合影视公司扩大宣发的价值刚性。影视项目受众面广、用户理解程度较高，不需要像股权众筹那样办理工商登记手续，相对简便易行。这些都是影视众筹的优势。
 
然而，影视众筹最大的优势在于退出机制。
 
阻碍股权众筹行业发展的最大障碍，正是缺少退出机制。股权的退出通道一般是企业公开上市或并购，能够上市或被并购的创业企业恐怕百分之一都不到。据统计，股权众筹近三年来筹资总额在1000亿元左右，完整退出的案例几乎还见不到！投入股权众筹的资金沉没其中，投资人缺少持续参与的动力。
 
有退出机制，才能形成闭环模式，有退出机制，才能形成赚钱效应。
 
不论什么投资市场，要形成退出机制，必须满足三个前提条件：有定价依据、有公开的信息披露、交易手续简便。创业企业的股权，无论其企业的估值依据，还是公开批露的信息，或者因为交易而需要办理的工商变更手续，三个条件上都难以满足。
 
而影视的收益权则不同，我们来看看它的三个条件：
 
定价依据。影视项目无论是院线电影、台播电视剧，还是网络大电影，收入归口统一，都可以根据票房预测、电视台预购合同、视频网站的点击率来测算，是可以比较准确地预测该片的投资收益率，做为投资的依据。影片正式上映后，无论票房是高还是低，无论视频网站上点播是火曝还是低迷，票房数据是公开的，是赚是赔，都可以算得比较清楚。就算上映后还有一年半年的结算期，收益权的凭证是可以转让或抵押再融资的。
 
信息公开。一部影片的剧组构成，开机、杀青仪式，故事梗概，总体投资规模和放映档期，版权所有者，前期的拍摄许可证等等，这些内容都是在网上公开可以查询到的。特别是随着明星开微博、公众号，每个项目因为宣传的目的建百度词条，更让项目信息公开透明。公开透明的信息，可以让流通中接盘者有参考依据，不至于因信息缺少而盲目交易。
 
交易便捷。影视收益权众筹，不是企业的股份，不需要工商登记，都是由协议约定的。再行转让时，只需要转让方和受让方达成协议即可，完成资金后到项目方进行受益人变更，手续简便。
 
鉴于上面的条件，影视投资的受益权，已经在逐步形成民间的原始投资和投资后再交易的市场，也有影片制作公司或文化投资机构，在影片上映后的结算期，把受益权进行质押再融资的市场。这样的权益转让和交易市场，可以满足转让者需要资金时的退出需要，也可以满足当初错过了认筹期的人借机进入项目。
 
因为有便捷退出机制，就可以形成一种闭环，形成“投资——赚钱——再投资”商业形态，盘活存量资本。股权众筹因为没有形成闭环，一直靠增量资本介入来维持，自然是难以为继的。如果说P2P这个行业的发展，是因为担保公司刚性兑付的引入而形成闭环，众筹这个行业闭环的形成重在转让交易的市场。
 

因为存在退出的机制，影视众筹可望成为中国少有的可以众筹化发展业务领域。

文章版权归原作者所有；编辑：张浩伦，上海交通大学凯原法学院硕士研究生